Другие материалы

Долговые расписки Segezha обходят по популярности акции компании 06 Февраля 2023, 11:43 Эксперты Goldman Sachs ожидают дефицита нефти в следующем году 06 Февраля 2023, 11:33 Продажи золота в России выросли десятикратно 03 Февраля 2023, 15:54 Россияне теряют деньги на обмене криптовалюты 03 Февраля 2023, 15:53 ВкусВилл в 2022 году увеличил прибыль на 26% 02 Февраля 2023, 13:02 Компания Sony рассказала об увеличении прибыли 02 Февраля 2023, 13:01 Степень развития платежных систем в РФ 01 Февраля 2023, 12:07 Количество публикующих отчётность компаний в России снизилось на треть в 2022 году 01 Февраля 2023, 12:07 Россия наращивает отгрузки нефти по морю 31 Января 2023, 10:59 Финансы, бизнес, импортозамещение: последние новости на 31 января 31 Января 2023, 10:58 «Ростелеком» хочет приобрести «Мегафон» 30 Января 2023, 14:08 МТС планирует запуск собственной метавселенной 30 Января 2023, 14:07 Прогноз акций Алроса на 2023 27 Января 2023, 14:05 Прогноз курса евро на март 2023 27 Января 2023, 13:07 Застройщики ищут замену «нулевой» ипотеке 27 Января 2023, 12:54 Бумаги Fix Price пошли вверх после публикации позитивного финансового отчёта 27 Января 2023, 12:54 Акции «Полиметал» пошли вверх после новостей о возможном переезде в Казахстан 26 Января 2023, 16:03 Выручка Fix Price выросла на 20,5% 26 Января 2023, 16:02 Прогноз биткоина на февраль 2023 26 Января 2023, 12:55 Минфин поддержал налогообложение майнинга 25 Января 2023, 11:48 Брокер «Газпромбанка» предупредил о возможных отказах вывода валюты 25 Января 2023, 11:47 Эксперты рассказали о перспективах Netflix 24 Января 2023, 13:32 Продажи X5 Group выросли на 18,3% за год 24 Января 2023, 13:31 Прогноз акций Норникель на 2023 24 Января 2023, 09:00 Прогноз акций Сбербанка на 2023 24 Января 2023, 08:13 Крупнейшим криптобанкам США пришлось занять у федеральных банков более $13 млрд 23 Января 2023, 13:22 Бывший президент FTX.US привлек $5 млн на развитие нового стартапа 23 Января 2023, 13:12 Прогноз акций Татнефть на 2023 23 Января 2023, 12:37 Прогноз акций Магнит на 2023 23 Января 2023, 09:03 Спрос на элитные новостройки в Москве уменьшился вдвое 19 Января 2023, 13:56 Центробанк увеличил перечень валютных курсов 19 Января 2023, 13:55 Прогноз курса доллара на февраль 2023 19 Января 2023, 13:35 НРД рассказал о списании российских активов за границей 18 Января 2023, 13:22 На российский рынок вышло менее десятка новых иностранных брендов за год 18 Января 2023, 13:21 Прогноз курса доллара на март 2023 18 Января 2023, 11:32 Трастовый фонд 17 Января 2023, 15:09 Экспорт российской нефти в Индию вырос в 33 раза 17 Января 2023, 13:03 Россияне стали главными иностранными покупателями жилья в Дубае 17 Января 2023, 13:02 Прогноз курса евро на февраль 2023 17 Января 2023, 08:31 Крупные криптовалютные проекты увольняют сотрудников 16 Января 2023, 13:33 В США рассказали о стоимости СПГ для Европы 16 Января 2023, 13:32 Инвесторов защитили от переплат по НДФЛ 13 Января 2023, 15:28 Банкам могут запретить навязывать заемщикам страховку 13 Января 2023, 15:28 VII конференция «Информационные технологии в казначействе» 17 февраля 13 Января 2023, 14:49 IX конференция «Внутренний контроль и внутренний аудит как инструменты повышения эффективности бизнеса» 16 февраля 13 Января 2023, 14:43 Депозиты банков в ЦБ РФ составляют 5,3 трлн рублей 12 Января 2023, 15:07 Киргизия предложит крупным инвесторам 10-летние визы 12 Января 2023, 15:07 Из-за нефтяного потолка прибыль России снижается на $170 млн в день 11 Января 2023, 15:15 Эксперты ожидают ухода с рынка до 25 банков 11 Января 2023, 15:14 Варрант - что это такое? 11 Января 2023, 10:55 Федрезерв США рассказал о дальнейших изменениях ставки 10 Января 2023, 14:40 Минфин Бельгии начал рассматривать заявления российских брокеров 10 Января 2023, 14:39 Бизнес-идеи, которых нет в России 10 Января 2023, 11:50 Что такое маржин колл 10 Января 2023, 07:31 Стоимость бензина в США 10 Января 2023, 07:26 Что такое ревальвация? 09 Января 2023, 14:09 На российском рынке ипотеки формируется пузырь 09 Января 2023, 13:28 Бизнес сообщил о нарушении квот на выбросы из-за нехватки импортного оборудования 09 Января 2023, 13:27

Депозитарные расписки: что это и как их купить?

Депозитарные расписки: что это и как их купить?
04
Апреля
2022

Депозитарные расписки - не самое распространенное понятие, но чтобы обладать представлением о работе международных рынков, нужно им владеть. Депозитарные расписки дают возможность инвестировать средства в акции фирм, торгующихся на бирже другого государства, не открывая в нем брокерский счет. Разберем, что такое депозитарная расписка на бирже и в целом составим представление об этом инструменте.

Существует два вида данного инструмента, в статье рассмотрим каждый из вариантов.

Содержание статьи:


Что такое депозитарные расписки?

Депозитарные расписки разработали, чтобы местные инвесторы могли вкладывать средства в акции зарубежных компаний, таким образом превращая ценную бумагу во внутренний актив своего государства. Сначала депозитарные расписки выпускали только на их родине - в США, но со временем они начали применяться повсеместно.

Если говорить простыми словами, то депозитарная расписка - это вторичная ценная бумага, которая базируется на акциях или облигациях зарубежных эмитентов.

Крупная финансовая организация, работающая на местном рынке покупает за свой счет и хранит в собственном депозитарии определенное число акций определенной иностранной компании. А для клиентов выполняет эмиссию расписок на поставку определенного числа этих акций.

Выгода для компаний состоит в достижении таких задач:

  • Привлечение сторонних источников для начала и поддержания инвестиционных программ.

  • Увеличение стоимости акции на местном рынке благодаря наличию зарубежного спроса.

Привлекательность для инвесторов заключается в возможности:

  • Доступа к акциям зарубежных компаний.

  • Получения дохода на увеличении курсовой стоимости акций компаний из развитых стран.

Депозитарная расписка является производным финансовым инструментом, обеспечивающим право владения на акции иностранной фирмы.

Главная функция - дать владельцу возможность получить зарубежный актив, не нарушая требований местного законодательства. Часто инвесторы хотят купить акции заграничных компаний, на разница законов государств выступает препятствием. Тогда и нужны депозитарные расписки.

Расписки обладают номиналом, равным числу ценных бумаг, на которое они выписаны. Владельцам бумаг выплачиваются дивиденды. В одном документе может содержаться разное число активов, которое определяется при эмиссии. Организация на рынке может одновременно предлагать несколько номиналов бумаг.

Виды депозитарных расписок

Можно много говорить о том, что такое расписки на фондовом рынке, однако суть всегда одна. Депозитарные расписки представляют собой финансовые инструменты с обращением на американских и европейских площадках. 

По сути, это сертификаты, выпущенные депозитарными банками для подтверждения права владения на долю портфеля бумаг иностранных эмитентов. Существует 4 типа депозитарных документов. 

АДР

Депозитарные расписки

АДР -  американские депозитарные расписки. Они применяются при нахождении депозитария в США. Торги осуществляются на Нью-Йоркской Бирже. Валютой обращения выступают евро и доллары.

Бывают двух видов:

  • Спонсируемые. Достаточно востребованы, так как привлекают новые инвестиции. 

  • Неспонсируемые. В этом случае эмиссия выполняется на обращающиеся ценные бумаги. Обращение осуществляется за пределами биржи, что увеличивает вероятность инвестирования. 

Спонсируемые расписки АДР имеют несколько разновидностей:

  • 1 уровня. Выпускаются на действующие акции предприятия. Характеризуются упрощенным процессом выхода на рынок, для их выпуска фирме не требуется приводить отчетность к стандартам US GAAP. Распространяются лишь на внебиржевом рынке и европейских платформах. 

  • 2 уровня. Эти типы расписок выпускаются на выпущенные акции, однако при этом предприятия, эмитировавшие их, направляют в SEC отчетность, оформленную по стандартам US GAAP. Поэтому эти расписки котируются на публичных платформах. 

  • 3 уровня. Выпускаются на вновь эмитированные ценные бумаги (то есть акции, которые первый раз выходят в оборот). Являются своеобразным аналогом IPO. Чаще всего, данные АДР эмитируют для увеличения капитала предприятия. Американская комиссия по ценным бумагам предъявляет к данным эмитентам самые строгие требования. Эти АДР имеют статус публичных и продаются на основных американских биржах. 

  • 4 уровня. Закрытые депозитарные документы, размещаемые в частном порядке. Предназначены для приобретения исключительно квалифицированными инвесторами. Их обращение происходит на бирже Nasdaq в системе PORTAL.

ГДР

Давая ответ на вопрос: "Что такое ГДР", можно сказать, что глобальные депозитарные расписки - это ценные бумаги, торговля которыми осуществляется на международных биржевых площадках (кроме США). Лидером по ликвидности является Лондонская биржа. На данной платформе сосредоточена большая часть российских компаний. Валюта - евро и доллары.

ЕДР

Их выпускают европейские банки, платформа для обращения - рынки Европы. Валюта - евро и доллары.

РДР

Российские сертификаты появились в 2007 году. Особого распространения так и не получили, потому что иностранным компания проще набрать необходимое количество инвестиций на более известных платформах. 

РФ не предъявляет к ним специальных требований, эмитентом является ПАО Сбербанк. Выплата производится в рублях.

Выпуск депозитарных расписок 

Банк-депозитарий и банк-кастодиан исполняют главные роли при осуществлении выпуска ДР. Между эмитентом акций и зарубежным банком-депозитарием, выполняющим эмиссию расписок, заключается депозитарный контракт, содержащий полное название эмитента, сведения о его местоположении, адрес, дату принятия решения об эмиссии и название уполномоченного органа эмитента ДР, подтвердившего данное решение, данные о названии и местоположении эмитента акций, их тип, номинал и прочие аспекты.

В государстве эмитента бумаги хранятся в банке-кастодиане, с которым депозитарный банк составил кастодиальный договор. Депозитарные документы, хранящиеся в банке-кастодиане, считаются залогом для эмиссии расписок банком-депозитарием, являющими собой право собственности на владение определенным количеством акций.

Нужно помнить, что акции зарубежных эмитентов, подтверждающие права в отношении эмиссионных бумаг отечественных эмитентов, размещаются согласно зарубежному праву (и наоборот). По этой причине депозитарные расписки могут покупаться зарубежными инвесторами согласно местному законодательству, в то время, как соглашения больше регулируют законодательства государства эмитента.

Депозитарные расписки на Московской бирже

Депозитарные расписки на Московской бирже

На данный момент на Московской бирже имеется 15 депозитарных расписок. Из них 6 - расписки ADR, 9 - GDR.

Большая часть расписок, обращающихся на MOEX, бумаги российских компаний, многие из них имеют регистрацию на Кипре. К ним причисляются Ozon Holdings PLC, TCS Group и пр. Полноценными зарубежными эмитентами являются только китайские Baidu и Alibaba. Такой скромный выбор депозитарных бумаг приводит к тому, что инвесторы из РФ предпочитают приобретать зарубежные акции напрямую. Данная возможность реализована на Московской бирже с августа 2020 года. Также зарубежные бумаги доступны на Санкт-Петербургской бирже.

Депозитарные расписки на Лондонской бирже в 2022 

С 1 марта 2022 года на Лондонской бирже происходит распродажа депозитарных расписок на российские акции. Негатив связан с экономическими санкциями, введенными странами Запада. Самые тяжелые потери в стоимости понесли: Лукойл (-46,8%), Газпром (-25%), Норникель (-43%), Роснефть (-44,4%).

Как купить депозитарные расписки? 

Физическим лицам проще всего приобрести акции через Московскую биржу. Все действия выполняются онлайн через интернет. Торговые операции происходят моментально. После осуществления сделок сведения отправляются в депозитарий. 

Процесс покупки ДР выглядит так:

  • Инвестор дает брокеру команду на покупку определенного количества бумаг.

  • Брокер покупает зарубежные акции с помощью партнера в том государстве, которому принадлежит компания.

  • Купленные партнером ценные бумаги помещаются в банк-кастодиан.

  • Кастодиан передает сведения депозитарию, находящемуся в РФ.

  • Банк-депозитарий предоставляет документ вам.

Фонды на депозитарные расписки

Если вы хотите вкладывать в депозитарные расписки российских предприятий, необязательно приобретать их напрямую - к тому же, не через всех брокеров их удастся купить (к примеру, для приобретения GDR Mail.ru Group необходим доступ на Лондонскую биржу). Можно купить ETF на GDR российских компаний, тем более их достаточно много:

  • RSX - ориентирован на высоколиквидные ценные бумаги российских предприятий.

  • RSXJ - ориентирован на предприятия с низким уровнем капитализации, которые в перспективе имеют хороший потенциал роста.

  • RUSL и RUSS - фонды вкладывают с тройным плечом в бумаги, составляющие индекс Market Vectors Russia ETF, по итогу движения фонда осуществляются в три раза быстрее, чем падение и подъем индекса.

  • CSRU - фонд, отслеживающий котировки российских АДР и ГДР в долларах.

О комиссиях

Риск необходимости оплаты дополнительных комиссий может возникать, когда вы приобретаете депозитарные расписки на Московской бирже через местного брокера. В данном случае может браться комиссия со стороны иностранного депозитария.

Для инвестора такая ситуация может быть представлена двумя вариантами:

  • Комиссия берется из дивидендов.

  • Брокер отправляет уведомление о корпоративном действии, и оно содержит дату фиксации. К ней у инвестора на счете должна иметься сумма, требуемая для оплаты комиссии. 

Для большей части бумаг величина комиссии относительно их цены небольшая. Но существуют исключения. К примеру, Окей (OKEY). Для этой расписки комиссия на данный момент равна более, чем 2% от цены акции.

Преимущества и риски инвестиций в депозитарные расписки

Инвесторы, покупая депозитарную расписку на акции, получают множество преимуществ:

  • Доступ к высокодоходным бумагам развивающихся государств, которые не получится приобрести по-другому, что дает возможность заработать существенно выше рынка.

  • Получение больших дивидендов - больше, чем в долларах.

  • Избегание двойного налогообложения.

  • Возможность выполнения диверсификации по странам и валютам, благодаря чему можно создать глобальный портфель из активов, не коррелирующих друг с другом.

  • Уменьшение валютных рисков.

  • Значительно меньшие комиссии, чем при приобретении зарубежных бумаг через иностранного брокера.

  • Возможность торговать внутри своей юрисдикции, не выходя на иностранные рынки. Это актуально для военных и госслужащих, которым запрещено приобретать зарубежные активы.

Помимо этого, еще одна положительная страна - если вдруг государство, в котором зарегистрировано акционерное предприятие, решит закрыть рынок для зарубежных инвесторов, то держателям депозитарных расписок не потребуется ничего делать. Держателям акций потребуется либо избавляться от них, либо пытаться оформлять на них расписки. 

У спекулянтов есть возможность «поиграть» на отличии стоимости ДР и базового актива, ведь в некоторых случаях на рынках присутствует существенных рассинхрон.

Как таковых недостатков у депозитарных расписок нет. А вот риски и недостатки, присущие акциям, есть:

  • Цена расписок может снизиться.

  • Предприятие может поменять дивидендную политику.

  • Во время кризиса ценные бумаги значительно падают в цене.

Другой недостаток - разобраться в налогообложении депозитарных расписок не так просто. Если вы каждый месяц получаете дивиденды или часто проводите с ними сделки, то понадобится каждую сделку переводить в рубли. У депозитарных расписок есть одна особенность - в одном лоте может присутствовать несколько акций, по итогу стоимость покупки увеличивается.

Еще один важный риск - вероятность санкционных и правовых ограничений. Санкционный риск является самым реальным из всего перечня. Держатели депозитарных расписок не являются акционерами предприятия. Конечно, большей части инвесторов это и не требуется. Но держателю расписок, зарегистрированных за границей, будет непросто отстоять в РФ свои акционерные права.

Заключение

Отвечая на вопрос, что такое депозитарная расписка на акции, можно сказать, что это взаимовыгодный инструмент как для российских компаний, так и для зарубежных инвесторов, которые хотят получить долю в иностранной компании. 

Для эмитентов депозитарные документы являются дополнительным источником привлечения капитала из-за рубежа. Они позволяют выйти на мировой рынок, увеличивая количество потенциальных инвесторов, курсовую стоимость акций, ликвидность, заработать хорошую репутацию. 

Для инвесторов эти ценные бумаги позволяют диверсифицировать портфель, иметь право голоса, получать дивиденды. Другими словами, они имеют все привилегии акций. Помимо этого, сделка по депозитарным бумагам выполняется по законодательству государства инвестора, поэтому нет особых сложностей при их покупке. 

Что еще важнее, инвесторам удастся получить выгоду из более рискованных и высокодоходных инвестиций, но не рискуя, переходя на внешние рынки. Ведь это может привести к нестабильности из-за изменения регулирующих процедур.

Читайте также:

  1. Заявление на увольнение в 2022 году
  2. Разбор компании ММК, прогноз акций и плана развития на 2022

  3. Пиво Тинькофф: история, популярность и закрытие бизнеса

    Подписывайтесь на наш Telegram канал и будьте в курсе последних новостей

    Подписаться
    Telega plane 1
    Telega plane 2
    Telega line

Комментарии

(0)

Информации пока нет